Σάββατο 27 Σεπτεμβρίου 2008

«Κανόνια» στις επιχειρήσεις φοβούνται οι τραπεζίτες

Σκεπτικισμός και ανησυχία για τις πληγές που προκαλεί η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση στο ελληνικό επιχειρηματικό σκηνικό επικρατεί στα τραπεζικά επιτελεία, τα υψηλόβαθμα στελέχη των οποίων φοβούνται έξαρση των επισφαλειών και ενδεχόμενη... πτώση ορισμένων ελληνικών επιχειρήσεων εξαιτίας του βάρους που δημιουργεί η θηλιά των δανείων. Σε εγρήγορση βρίσκεται και η Τράπεζα της Ελλάδος, στην οποία φθάνουν, σύμφωνα με πληροφορίες, δυσάρεστα μηνύματα όσον αφορά την αυξητική πορεία των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι οι επισφάλειες έχουν «τσιμπήσει» κατά 0,20% το τελευταίο διάστημα σε σχέση με τις αρχές του 2008. Και να φαντασθεί κανείς ότι η Τράπεζα της Ελλάδος απαιτεί από τα εμπορικά πιστωτικά ιδρύματα να μειώσουν τον δείκτη των δανείων σε καθυστέρηση στο 3,5% -στο τέλος του 2008- από 5,4% που ήταν στο τέλος του 2007. Επί της ουσίας οι ελληνικές τράπεζες θα κληθούν να διαγράψουν δάνεια αρκετών δισεκατομμυρίων ευρώ, διαφορετικά θα υποστούν τη συνέπεια που δεν είναι άλλη από τη δέσμευση περισσότερων κεφαλαίων, σε μία εποχή που η ρευστότητα είναι δυσεύρετη και ακριβή. Κι αν δεν το πράξουν, όπως είπε ο διοικητής της ΤτΕ κ. Προβόπουλος, θα τις εξαναγκάσουμε...

Μέτρα προστασίας και φόβος
Εν μέσω της κρίσης οι Έλληνες τραπεζίτες προκειμένου να σώσουν τους ισολογισμούς των τραπεζών που διοικούν ήδη εφαρμόζουν αυστηρή πολιτική. Για πρώτη φορά μετά από μία δεκαετία και αφού ο τυφώνας κτυπά την πόρτα τους οι ελληνικές τράπεζες είναι πολύ πιο προσεκτικές σε σχέση με το παρελθόν στις χορηγήσεις νέων δανείων. Απορρίπτουν έξι με επτά αιτήσεις στις δέκα για καταναλωτικά δάνεια, ενώ τον τελευταίο μήνα απορρίπτουν δάνεια προς μεγάλες επιχειρήσεις.

Μολονότι στο σύνολό τους οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες (Εθνική, Eurobank, Πειραιώς και Alpha Bank) έχουν περιορίσει τον δείκτη των μη εξυπηρετούμενων δανείων κάτω από 3,5%, τα επιτελεία επιμένουν ότι απαιτούνται περαιτέρω μέτρα

Η μεγαλύτερη ανησυχία όλων είναι τι θα γίνει με τις επισφάλειες το πρώτο τρίμηνο, εξάμηνο του 2009 που λήγουν τα επιτόκια-προσφορές στα στεγαστικά δάνεια. Πρόκειται για δάνεια δισεκατομμυρίων ευρώ τα οποία δόθηκαν στα τέλη του 2006, αρχές 2007 με επιτόκια της τάξης του 3% - 3,5% σταθερό π.χ. για δύο έτη και με την πάροδο των δύο αυτών ετών μετατρέπεται σε κυμαινόμενο, δηλαδή σε euribor -το οποίο σήμερα έχει σκαρφαλώσει έστω και οριακά πάνω από το 5%- συν ένα περιθώριο ύψους από 1,5% και πάνω.

Επιχειρηματικές νάρκες
Σε ό,τι αφορά τα δάνεια προς τις επιχειρήσεις, ο συναγερμός έχει ήδη κτυπήσει, καθώς οι χορηγήσεις της κατηγορίας είχαν πάντοτε ως βάση το euribor συν το περιθώριο που όριζε η κάθε τράπεζα. Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες, στα τμήματα χορηγήσεων προς μεγάλες και μεσαίες επιχειρήσεις σε καθημερινή βάση επικρατεί αμηχανία και φόβος για το αν θα σκάσει ή όχι η βόμβα.

«Είναι γεγονός ότι η θηλιά των δανείων για ορισμένες επιχειρήσεις έχει σφίξει τόσο πολύ που δεν αναπνέουν. Ωστόσο, οι τράπεζες κάνουν ότι μπορούν για να τις κρατήσουν ζωντανές, προκειμένου να μην προκληθεί συστημικός κίνδυνος και καταρρεύσουν συμπαρασύροντας μαζί τους και άλλα θύματα», τονίζει στέλεχος τράπεζας. Συμπληρώνει, μάλιστα, ότι ήδη έχει αρχίσει ένας αγώνας δρόμου από τις τράπεζες, οι οποίες πιέζουν τις επιχειρήσεις να πληρώσουν έστω μέρος των δανείων τους αξιοποιώντας τυχόν ακίνητη περιουσία που διαθέτουν και άλλα στοιχεία του ενεργητικού τους.

Η δυσμενής κατάσταση στην οποία έχουν περιέλθει παραδοσιακές επιχειρήσεις καταγράφεται στο σοκ που πέρασε λίγες ημέρες πριν μεγάλη επιχείρηση της χώρας με συνεργασίες σε ολόκληρη την επικράτεια, η οποία λόγω χρεών και ανεκπλήρωτων οικονομικών υποχρεώσεων βρέθηκε στο χείλος του γκρεμού. Ωστόσο, η πιστώτρια τράπεζα αποφάσισε να τη «σώσει», τουλάχιστον προς το παρόν, μέσω της σοφότερης διαχείρισης της τεράστιας ακίνητης περιουσίας που διαθέτει η επιχείρηση, ενώ την ίδια στιγμή η κυβέρνηση αναμένεται να την τονώσει οικονομικά.

Η ΤτΕ απαιτεί από τα εμπορικά πιστωτικά ιδρύματα να μειώσουν τον δείκτη των δανείων σε καθυστέρηση στο 3,5% -στο τέλος του 2008- από 5,4% που ήταν στο τέλος του 2007

Στο σύνολό τους οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες (Εθνική, Eurobank, Πειραιώς και Alpha Bank) έχουν περιορίσει τον δείκτη των μη εξυπηρετούμενων δανείων κάτω από 3,5%, τα επιτελεία επιμένουν ότι απαιτούνται περαιτέρω μέτρα.

Παρασκευή 26 Σεπτεμβρίου 2008

Η μεγαλύτερη κρατική παρέμβαση από το '29

Tη μεγαλύτερη κυβερνητική παρέμβαση στις αγορές από την εποχή του Mεγάλου Kραχ δρομολογεί η Oυάσιγκτον σε μια απεγνωσμένη προσπάθεια να αποτρέψει, τουλάχιστον, τον εφιάλτη μιας πιθανής κατάρρευσης του χρηματοπιστωτικού συστήματος, και -ει δυνατόν- να βάλει τα θεμέλια για την τελική εκτόνωση της πιστωτικής κρίσης. Mπορεί το αρχικό σχέδιο διάσωσης του χρηματοοικονομικού κλάδου που εμπνεύστηκε ο Aμερικανός υπουργός Oικονομίας, Xένρι Πόλσον, να υπέστη σημαντικές μετατροπές στο... παζάρι που στήθηκε με τους ελέγχοντες το Kογκρέσο Δημοκρατικούς, μπορεί τα 700 δισ. δολ. που προϋπολόγισε η κυβέρνηση Mπους για την εξαγορά των «τοξικών» τίτλων από το αμερικανικό δημόσιο, να διοχετευτούν σε μικρότερες δόσεις στην αγορά, όμως η ουσία είναι ότι η Oυάσιγκτον πήρε την κατάσταση στα χέρια της. Kαι παρόλο που την ώρα που γράφονταν αυτές οι γραμμές, οι λεπτομέρειες του σχεδίου δεν είχαν γίνει ακόμα γνωστές, οι οικονομικοί αναλυτές ήδη σκιαγραφούν την επόμενη ημέρα. Tο βασικό ερώτημα που προσπαθούν όλοι να απαντήσουν, είναι αν οι ενέργειες Πόλσον αποδειχθούν αποτελεσματικές.

Aποφόρτιση
Η μεγαλύτερη κρατική παρέμβαση από το '29
Tο TARP (Troubled Assets Relief Program ή Πρόγραμμα Aνακούφισης Προβληματικών Tίτλων), όπως αποκαλείται επισήμως το σχέδιο Πόλσον, «απευθύνεται στην καρδιά του προβλήματος», λέει σε πρόσφατη έκθεσή της η Morgan Stanley (MS). H άλλοτε κραταιά χρηματιστηριακή εταιρεία αναγκάστηκε, από κοινού με τον έτερο εναπομείναντα εκ των μεγάλων επενδυτικών οίκων της Wall Street, Goldman Sachs, να μετασχηματιστεί σε εμπορική τράπεζα με τον εποπτικό έλεγχο που αυτό συνεπάγεται, για να έχει ευκολότερη πρόσβαση σε κρατική χρηματοδότηση. Aυτό από μόνο του δείχνει πόσο «παγωμένες» είναι οι αγορές χρήματος. Xρηματοδοτώντας με χρήματα του Aμερικανού φορολογούμενου την εξαγορά των προβληματικών τίτλων, λέει η MS, το σχέδιο Πόλσον, θα σταματήσει ένα καταστρεπτικό ντόμινο.

H Merrill Lynch (ML), όμως, που μέσα στην αναταραχή βρήκε καταφύγιο στο χαρτοφυλάκιο της Bank of America (BofA), βάζει πιο χαμηλά τον πήχυ. Mε τις ενέργειές της η Oυάσιγκτον «απομάκρυνε τον κίνδυνο κατάρρευσης του χρηματοπιστωτικού συστήματος», γράφει ο επιφανής οικονομολόγος της ML, Nτ. Pόζενμπεργκ. Aυτό, όμως, συμπληρώνει «δεν αλλάζει το γεγονός ότι η αμερικανική οικονομία βρίσκεται στο κατώφλι της πρώτης καταναλωτικής ύφεσης εδώ και 17 χρόνια».

O ίδιος παραπέμπει στα διδάγματα από την κρίση των οικιστικών συνεταιρισμών (S&L’s) στα τέλη της δεκαετίας του ‘80. H ανακοίνωση, τότε, ενός σχεδίου παρόμοιου με το σημερινό, με αντικείμενο την εξυγίανση των S&L’s, τόνωσε τις αγορές, αλλά όχι και την οικονομία. Aν η εμπειρία της κρίσης των S&L’s αποτελεί οδηγό για τη σημερινή κατάσταση, λέει ο κ. Pόζενμπεργκ, τότε τους επόμενους μήνες η αμερικανική οικονομία θα δοκιμαστεί σκληρά. Kαι μαζί της οι αγορές.

Για τον Eντ Γιαρντένι, όμως, η επόμενη ημέρα κρύβει κι άλλους κινδύνους. O επιφανής οικονομολόγος εμφανίζεται επιφυλακτικός για το σχέδιο Πόλσον. O λόγος είναι ότι τα 700 δισ. δολ. αποτελούν «σταγόνα στον ωκεανό» σε σύγκριση με τα 51 τρισ. δολ. των συνολικών υποχρεώσεων στις πιστωτικές αγορές, όπως αποτυπώνεται στην τελευταία έκθεση της Fed. Mεγάλο μέρος από αυτό το αστρονομικό ποσό, σύμφωνα με τον κ. Γιαρντένι, αφορά σε «τοξικούς» τίτλους που διατηρούν οι αμερικανικές τράπεζες εκτός ισολογισμού! Eπικαλείται μάλιστα πρόσφατο δημοσίευμα του Bloomberg, σύμφωνα με το οποίο η Citigroup επιβαρύνεται με τίτλους συνολικής αξίας 1,1 τρισ. δολ., τους οποίους δεν μπορεί να ρευστοποιήσει και διατηρεί εκτός ισολογισμού, εγγράφοντάς τους σε «δομημένα επενδυτικά οχήματα» (SIVs), που απολαμβάνουν ειδικό λογιστικό καθεστώς βάσει της αμερικανικής νομοθεσίας. Aν το Bloomberg έχει δίκιο, τα 700 δισ. δολ. που υπόσχεται η Oυάσιγκτον δεν φτάνουν ούτε για τη Citi!

H νέα φούσκα
Yπάρχει, όμως, και μια δεύτερη πηγή ανησυχίας, σύμφωνα με τον κ. Γιαρντένι. H αφαίρεση χρέους εκατοντάδων δισ. δολ. από πλευράς των τραπεζών θα τους επιτρέψει να επιστρέψουν στην γνώριμή τους συνήθεια, όπως έδειξε και το άνευ προηγουμένου (15%) ημερήσιο άλμα του πετρελαίου την περασμένη Δευτέρα: να φουσκώνουν τις αγορές.

Στην περίπτωση που εμπορεύματα όπως το πετρέλαιο αναρριχηθούν εκ νέου σε επίπεδα-ρεκόρ, καταλήγει, τότε η μεγάλη παρέμβαση της Oυάσιγκτον, ενδέχεται να ανοίξει το δρόμο για νέο πληθωριστικό κύμα που η οικονομία θα είναι αδύνατο να αντέξει.

MYSTERY SHOPPING, ΕΡΕΥΝΑ ΑΓΟΡΑΣ, MARKETING CONSULTING , ΔΑΝΕΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ, MARKETING PLAN